中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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