个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们(men)财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了(le)养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择(zé)的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道(dào)的(de)多(duō)重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不(bù)可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开户数(shù)量(liàng)众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的(de)投顾力(lì)量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负(fù)责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的(de)全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站(zhàn)式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信(xìn)养计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的(de)解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了(le)“上海深(shēn)度、全(quán)国(guó)广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实(shí)用养老工(gōng)具（如节税计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能(néng)技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提(tí)供(gōng)专(zhuān)业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别很(hěn)难做到在(zài)保(bǎo)证其特点(diǎn)达到(dào)的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足客户(hù)养老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一(yī)套完(wán)整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目(mù)标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也(yě)是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的(de)客(kè)户，可以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资产，有助于实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可(kě)以说(shuō)是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老(lǎ豫n是河南哪里的车牌o)投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了金。这一消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完(wán)成了(le)资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大(dà)多人(rén)不愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与该项(xiàng)业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于(yú)发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个(gè)人(rén)养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等(děng)另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的(de)可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的(de)时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个(gè)人(rén)养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于(yú)个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出(chū)的新服(fú)务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步(bù)建立(lì)了个人(rén)养老金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有不(bù)少开户人在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普及度(dù)和(hé)客(kè)户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银(yín)行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企豫n是河南哪里的车牌业和(hé)单(dān)位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她(tā)未来的(de)生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常(cháng)介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的(de)同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户(hù)开了户(hù)但(dàn)没(méi)存(cún)储的主(zhǔ)要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离(lí)退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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