在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步(bù)证(zhèng)明，专(zhuān)业人士持续(xù)看空股市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信号配置资产的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步(bù)上涨和市(shì)场(chǎng)波动(dòng)性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基金等(děng)系(xì)统性资金管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的(de)敞口已(yǐ)降至一年(nián)区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无(wú)选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上涨时(shí)买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告称，持续(xù)数(shù)月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制(zhì)量化基金的需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经济(jì)数据和企业财(cái)报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今(jīn)年(nián)晚些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么发(fā)现10个(gè)最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会在下(xià)行(xíng)周期结束前(qián)逆转(zh德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么先生指的是什么uǎn)。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么