今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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