30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没(méi)有(yǒu)过(guò)的可转债退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧(rèn)性(xìng)与东盟相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是(shì)指数(shù)调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗修复(fù)延(yán)续。

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