中(zhōng)国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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