5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了中小银(yín)行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在活(huó)期和定期(qī)存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势(shì)吗？<精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德/p>

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的(de)，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民(mín)的(de)短期存(cún)款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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