财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近(jìn)两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和(hé)非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（Ebno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗MEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做(zuò)市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(zài)2014年(nián)的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举也引发(fā)了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等(děng)于(yú)参考(kǎo)资产的(de)面值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会，负(fù)责决定在这个地区是(shì)否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于(yú)资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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