金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局)数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储政(zhèn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局g)策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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