本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘，兔年(nián)收益(yì)消耗(hào)殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下行更多是受中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下跌(diē)空间(jiān)不大(dà)。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ng>

　　截至周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌的(de)风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据(jù)显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国(guó)股票评级从高配(pèi)下调为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示(shì)着(zhe)美国滞胀隐忧(yōu)未(wèi)减(jiǎn)，加息势(shì)在必(bì)行。英(yīng)为(wèi)财(cái)情的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显现，美(měi)国对策是(shì)：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三(sān)盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的(de)历史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实际存款较(jiào)去年(nián)末(mò)减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不(bù)再(zài)抱团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较而言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓势，一(yī)是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二(èr)是“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率远高于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显示(shì)，中字(zì)头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的zhí)回归市场均(jūn)值，已(yǐ)是(shì)国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值(zhí)取代贵州茅(máo)台成(chéng)为(wèi)市值“一哥”的(de)中国移(yí)动，流通小盘(pán)+次(cì)新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为中特(tè)估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷式牛市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次(cì)和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标(biāo)已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大(dà)行业指数，电气设(shè)备板(bǎn)块能否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较(jiào)周(zhōu)三(sān)低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维持在万(wàn)亿元之上，市场人气(qì)并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦不大。