今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数(shù)总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的(de)最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党(dcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ǎng)的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了(le)全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的(de)时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次(cì)重演。

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