射(shè)频(pín)芯片领域面临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海(hǎi)外(wài)巨(jù)头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微正式在科创板上市(shì)。公司股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级(jí)市场受到资(zī)本热(rè)捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融(róng)资快车(chē)道(dào)，先后引入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾(hé)璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中(zhōng)国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截至(zhì)上市前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得(dé)一提的(de)是，与(yǔ)慧智微产品结构相(xiāng)似的(de)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市(shì)首日也走出了(le)破发的行情，该公司(sī)股(gǔ)价(jià)于去年下半年(nián)触底回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘(pán)股价仍(réng)略低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场遇(yù)冷背(bèi)后，是射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走(zǒu)向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有限等因(yīn)素影响，预(yù)计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也(yě)在响应(yīng)市场变化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二期等多(duō)个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应用领域主要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信(xìn)模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微在(zài)招股(gǔ)文件中称，是(shì)由(yóu)于持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下(xià)游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的综合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也(yě)不及和慧智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力(lì)不足，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大规模的(de)情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成(chéng)了三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是(shì)在这一阶段对(duì)慧智微进入了慧智微的(de)股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校0; line-height: 24px;'>卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执中数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前(qián)的股价情况看，大基金二期在投资慧智(zhì)微(wēi)的近两年(nián)时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账(zhàng)面回(huí)报，而较大基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮持(chí)续加(jiā)注的红杉(shān)中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面(miàn)临(lín)变(biàn)局

　　慧智(zhì)微(wēi)招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机(jī)领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市场(chǎng)对智能手机未来增速持续(xù)放缓的预期(qī)，也让(ràng)资本(běn)市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的(de)射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)做(zuò)出了重(zhòng)新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的(de)市场为(wèi)190亿(yì)美元以(yǐ)上，2022年由于(yú)手机市场的下滑(huá)，射频(pín)前端(duān)市场规模与2021年的市场(chǎng)相差(chà)无几。而(ér)接下(xià)来，由于智能手机的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入(rù)股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也(yě)遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的价(jià)格后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的(de)发(fā)行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频(pín)芯片领域的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射(shè)频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中在中低(dī)端市场，各射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷(juǎn)价(jià)格，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子(zi)创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计(jì)未来(lái)每个射(shè)频细分赛道还会有更(gèng)多竞(jìng)争者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片(piàn)厂商将面(miàn)临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场(chǎng)对射频(pín)芯片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目前，今年(nián)共有9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣(xuān)布完(wán)成融资，而在2021年(nián)上半年(nián)，这个(gè)数据(jù)是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示(shì)，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将用于(yú)芯片测设中心建设、总部基地(dì)及(jí)上(shàng)海和广(guǎng)州研发(fā)中心建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金。具体战略(lüè)规划方面，其表示(shì)将巩固(gù)在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的市场地(dì)位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频(pín)前端(duān)技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技(jì)术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大对上游(yóu)滤波器(qì)、多工器(qì)的产(chǎn)业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校