中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)金允智致命之旅演的谁费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)金允智致命之旅演的谁公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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