4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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