随着(zhe)一季(jì)报披露完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革三只基金(jīn)是全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数最多的权益基金(jīn)，相比(bǐ)去年四(sì)季度，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革(gé)取代(dài)融通(tōng)健康产(chǎn)业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权(quán)益资产，并偏向成(chéng)长风格基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性(xìng)涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处(chù)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历于(yú)底部向上修复的状态(tài)，且市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的(de)基(jī)金配置(zhì)清单(dān)也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季度(dù)末获(huò)26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多的权益基(jī)金，这也是华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)第(dì)二个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与融通健康产业(yè)并列首位(wèi)。在(zài)此(cǐ)之前(qián)，则(zé)由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平(píng)安盈禧均衡配置1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基金在一(yī)季度(dù)均重(zhòng)点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有包括平(píng)安盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选作为(wèi)前三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一(yī)季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则(zé)相比去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海栋过(guò)往长期(qī)以成长风格(gé)著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收益率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持(chí)有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持有的FOF基金只数(shù)增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势投资，关注估值被错(cuò)杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好转信号(hào)的公(gōng)司(sī)敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供给改革，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去(qù)年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加(jiā)了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多(duō)年(nián)化(huà)工研究(jiū)经(jīng)验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把(bǎ)握投(tóu)资机会，并通过努力不(bù)断扩(kuò)大能力圈(quān)，目前(qián)行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配置混合(hé)基金中，汇(huì)添(tiān)富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则(zé)被(bèi)易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧(ōu)信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、汇(huì)添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期(qī)支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场(chǎng)整(zhěng)体表现(xiàn)相对较好，但(dàn)行业分(fēn)化较(jiào)大(dà)。受益(yì)于数字经济政策(cè)的提振与(yǔ)人(rén)工智(zhì)能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱。从一季度(dù)披露的情(qíng)况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一(yī)季报中表示，本季度基(jī)金主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同时适度(dù)降(jiàng)低价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定(dìng)性较高(gāo)的绝对收(shōu)益(yì)或(huò)相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定(dìng)的策略参与股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权益部(bù)分(fēn)依然保持(chí)略超配(pèi)价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度(dù)均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资(zī)机(jī)会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金(jīn)呈现(xiàn)为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富(fù)国城(chéng)镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候，基金经理对(duì)全年市场(chǎng)的(de)主线判(pàn)断不(bù)是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成长(zhǎng)风格有一(yī)定偏离(lí)外，其他(tā)方面(miàn)没(méi)有明显的(de)偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡。随着近(jìn)期政策方(fāng)向的(de)明朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估(gū)值价值(zhí)风格(gé)基金和股票，以(yǐ)及(jí)与数(shù)字经济相关(guān)的基金和股票，未来计(jì)划视(shì)相关板块的(de)估值水(shuǐ)平变化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一(yī)季度的主要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度股票(piào)市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价(jià)比等的判断，对行业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅调(diào)整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期(qī)表(biǎo)现较差(chà)的行业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报(bào)告期(qī)内，基金整体保(bǎo)持(chí)中枢附近(jìn)的权益(yì)仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块(kuài)的基本面(miàn)和估值(zhí)性价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收(shōu)益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡(héng)，保持组合处于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值(zhí)和价值(zhí)质量(liàng)等偏价值(zhí)策略(lüè)的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风格的基(jī)金(jīn)，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比例。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长(zhǎng)策略(lüè)基(jī)金的配置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短期(qī)大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在不(bù)同地(dì)域的投资(zī)方面，在市(shì)场大(dà)幅反弹后，小幅(fú)降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标(biāo)配(pèi)置比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至一季度末(mò)，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配(pèi)置比例战(zhàn)术(shù)型标(biāo)配，对(duì)阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了(le)减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度(dù高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)操作上(shàng)围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支(zhī)持方向作(zuò)为调整配(pèi)置主要(yào)方(fāng)向(xiàng)，组合主要提高了(le)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标(biāo)的实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值(zhí)的金融周期(qī)板块、受益(yì)于社会经济(jì)活动趋(qū)于正常的消费医(yī)药板块，以及受(shòu)益(yì)于产业周期见底及国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)的(de)科技(jì)制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权益市场仍(réng)将有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附(fù)近(jìn)，未来市场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了(le)对当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随(suí)着经济数据真空期(qī)的度过，国内(nèi)大类资(zī)产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价(jià)资(zī)产估值修复。从确定性和未来(lái)发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关(guān)注航(háng)空出行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带(dài)来的(de)潜在(zà高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历i)超预期机会。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以及一带一路带(dài)动下的部(bù)分细(xì)分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老(lǎo)目标(biāo)五年基(jī)金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债(zhài)券(quàn)资产的估(gū)值处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投(tóu)资提供(gōng)一定安(ān)全边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉(jué)择加(jiā)码托(tuō)底的空间。结构(gòu)上，维持此前(qián)判断，关注受益于稳(wěn)内(nèi)需(xū)政策加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等(děng)领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对(duì)交易情绪的过(guò)热(rè)持谨慎(shèn)的态度(dù)，后(hòu)续会(huì)持(chí)续(xù)关注新技术对经(jīng)济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情(qíng)绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行(xíng)、消(xiāo)费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益(yì)市(shì)场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济处于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作为，基(jī)本面的总体改善能(néng)激(jī)活市(shì)场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细分方(fāng)向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年(nián)指引(yǐn)较好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于(yú)复苏阶段，顺(shùn)周期方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙(sūn)博(bó)斐表示，未来持续关注(zhù)以下(xià)三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关(guān)注央(yāng)国企改革能否带来相关(guān)行业、企业(yè)基本面的改善，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的(de)场(chǎng)景复(fù)苏逻辑(jí)较为确(què)定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估(gū)值性价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能(néng)在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算机行业的景气度(dù)相(xiāng)较于去年(nián)也是大幅改善。而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)等(děng)技术的突破，有可能打开科(kē)技(jì)板块(kuài)的成长空间。

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