如果要论二(èr)季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的(de)一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证(zhèng)指数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显(xiǎn)示(shì)出日(rì)股(gǔ)今年以来的强势(shì)：东证指数年内已累(lèi)计(jì)上涨了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了标普500指数(shù)约(yuē)9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日(rì)本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个半(bàn)月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球主要股(gǔ)指中几无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈(liè)投资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了(le)日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意(yì)到(dào)这一全(quán)球第三(sān)大经济体(tǐ)的巨(jù)大投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发(fā)背后的成功(gōng)秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅只是获得(dé)了“股神(shén)”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案显然没那(nà)么(me)简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联(lián)席(xí)主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的(de)出(chū)现让日股变(biàn)得吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看到的（机(jī)会(huì)）其实也正是(shì)其(qí)他人(rén)眼下正在(zài)看(kàn)到的，人们对日股(gǔ)的前景(jǐng)正感到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资(zī)买需(xū)

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六周成为了日本股票(piào)的(de)净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者(zhě)大举涌入(rù)了日(rì)股(gǔ)股票(piào)和期货市场，净流(liú)入(rù)逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流(liú)入(rù)之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的(de)最(zuì)近一周内(nèi)，海外交易者又净买入(rù)了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的(de)股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济(jì)学(xué)”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国(guó)投资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越(yuè)多的海外投资者(zhě)似乎看到了日本股市作为(wèi)避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给人的(de)长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对(duì)日(rì)本(běn)五大商社(shè)的增持，也令不少海外投(tóu)资者(zhě)对投资日(rì)本产生(shēng)了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的海外投资者的(de)咨(zī)询。不少(shǎo)海外投资者在看到日本股市(shì)的涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过美股(gǔ)后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原(yuán)因(yīn)，他们(men)的建仓买入(rù)又进一(yī)步促使股市上(shàng)涨，形(xíng)成了目(mù)前的良性(xìng)循(xún)环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括(kuò)对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔(ěr)街(jiē)资(zī)本也已相继造访日本。这些海外(wài)资金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通过低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着在(zài)国际市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集(jí)中会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的(de)回(huí)报率是(shì)在波动性远低于(yú)美国(guó)科(kē)技股的情(qíng)况下实现的(de)。这意味着日本股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激(jī)了(le)一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(dě危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高ng)人在周二的一(yī)份(fèn)报(bào)告中也表示，“外资的回归是(shì)日本(běn)股市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股票维持(chí)超配(pèi)，并偏向银行、金融(róng)和(hé)价(jià)值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的(de)企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴趣之前(qián)，他们此前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低回(huí)报。那么这一(yī)次(cì)，即(jí)便有着避险和多元化分散投资的需(xū)求，他(tā)们又为何铁(tiě)了(le)心一定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一(yī)定远超全球(qiú)其他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下正经(jīng)历的(de)一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮(lún)上涨的主要(yào)原(yuán)因(yīn)还源于治理标准的提高(gāo)，以及企(qǐ)业部门推动向股(gǔ)东(dōng)返还现金。日本多年的公司(sī)治理改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业(yè)的(de)派息(xī)已大(dà)幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年(nián)中，日(rì)本企(qǐ)业宣布(bù)的回购规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的日本公司(sī)资(zī)产负(fù)债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多一(yī)点；东证指(zhǐ)数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于(yú)每股账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分股中(zhōng)危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高这一比例仅为7％。单从(cóng)市净(jìng)率(lǜ)等(děng)估(gū)值指标来(lái)看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改变(biàn)股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请(qǐng)求上市(shì)企业在意识到资本(běn)成本(běn)的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出(chū)了(le)力争(zhēng)“早日(rì)实(shí)现市净率超过(guò)1倍(bèi)”的中期经营计划(huà)和股票(piào)回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近4成(chéng)。清水建设株式会社(shè)4月下(xià)旬也宣(xuān)布了(le)上限(xiàn)200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和积极压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商(shāng)事(shì)在内的日本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也(yě)均(jūn)宣布(bù)了(le)新的股票(piào)回购计划。不少分析师预(yù)计，到(dào)今年(nián)5月底，各日(rì)本上市公司(sī)的回购规模将进一(yī)步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利(lì)证据(jù)。在交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑(huò)的交叉(chā)持股(gǔ)，并在(zài)定期公开会议之前与股东进行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要多”，这是(shì)股市充满活力(lì)表现的最大单一(yī)原因(yīn)。他(tā)们(men)对提高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对稳健的(de)经济基本(běn)面，显然也(yě)对日股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长植田和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但(dàn)日本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模的(de)货币(bì)宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但(dàn)植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年(nián)上(shàng)半年还在持(chí)续加息，并(bìng)已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择(zé)。继续宽松(sōng)的日本(běn)央(yāng)行(xíng)眼下(xià)依然处(chù)于能让海外投资者放心(xīn)购(gòu)买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本(běn)宏观(guān)经济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的数(shù)据显示，今年前三个月日(rì)本(běn)国内生产(chǎn)总值（GDP）折(zhé)合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表(biǎo)示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报(bào)告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境(jìng)旅游(yóu)业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央行(xíng)持续(xù)宽(kuān)松等积极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目前(qián)是(shì)七国集团(tuán)中唯一一个超(chāo)过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的(de)首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重要的(de)汽车(chē)行业预(yù)计(jì)利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内(nèi)需(xū)为导向(xiàng)的(de)企业正受益于入(rù)境游增(zēng)长的前景，而大型银(yín)行也(yě)获(huò)得了丰(fēng)厚(hòu)的收益。预计日(rì)本股市到(dào)今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认(rèn)为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回购和估(gū)值(zhí)仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表现或有望成为最新的上行(xíng)催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高