5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募(mù)基(jī)金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的(de)重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的(de)利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，数学中e等于多少，高中数学中e等于多少存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金(j数学中e等于多少，高中数学中e等于多少īn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间(jiān)？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策(cè)增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专业(yè)的人来(lái数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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