“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基数(shù)影响之外(wàikono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗的(de)进口增速(sù)情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(mkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗éng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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