金融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌的(de)境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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