财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘钠的摩尔质量是多少，碳钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量酸钠的摩尔质量在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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