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芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商PB估(gū)值(zhí)分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在(zài)即(jí)的(de)第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块(kuài)行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的(de)基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动(dòng)能(néng)源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链(liàn)作为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依(yī)赖海外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求(qiú)基(jī)本集(jí)中在(zài)国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我(wǒ)们(men)建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点支持(chí)的(de)战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业调整和产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方(fāng)面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及(jí)确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大(dà)。