个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期(qī)一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区(qū)进行(xíng)推(tuī)进。据(jù)人(rén)力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数(shù)量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资(zī)格(gé)受到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责(zé)人向中国(guó)基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户(hù)投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的基(jī)础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合(hé)存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员(yuán)，二(èr)是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资(zī)者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三(sān)位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客(kè)户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和(hé)一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案。东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入(rù)研究(jiū)，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随(suí)着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的(de)1.2万(wàn)个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要(yào)求的金融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息(xī)和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客(kè)户对(duì)个人(rén)养老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教(jiào)育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强与客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择具(jù)体的(de)产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经(jīng)验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需要(yào)达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例(lì)资(zī)金(jīn)在权(quán)益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为(wèi)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可(kě)以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务(wù)流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供投(tóu)资者选择(zé)的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程(chéng)，提升客户(hù)体(tǐ)验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退(tuì)税比(bǐ)去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了(le)金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的(de)收(shōu)益(yì)率远低于(yú)预期(qī)，是(shì)大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内(nèi)就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)以(yǐ)外的(de)个(gè)人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据(jù)在(zài)职群(qún)体养老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供(gōng)持续(xù)卓越(yuè)的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年(nián)金的组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研(yán)究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪(yī)（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们(men)就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客(kè)户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施(shī)。距(jù)离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多(duō)一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程(chéng)中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的(de)不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养老金账户，但(dàn)完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求(qiú)更低(dī)风(fēng)险等级(jí)的产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募基(jī)金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部(bù)分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记(jì)者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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