5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最高激(jī)增1恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因6倍！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额(é)合计达(dá)2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年(nián)初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列(liè)前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期(qī)港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联(lián)网以及(jí)新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来(lái)看，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度(dù)环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏预期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利(lì)端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国门(mén)之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需要(yào)更长时(shí)间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以来(lái)港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多的细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值得(dé)关(guān)注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步回(huí)暖，科技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股创新(xīn)药以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因较大，建议投资(zī)者通过定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新药(yào)，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比预期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更快这(zhè)二者中(zhōng)任一(yī)情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为国(guó)内经济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因　　“细(xì)分(fēn)板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联(lián)网、医药(yào)等板块(kuài)仍然(rán)值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人(rén)占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取基金(jīn)定投(tóu)的(de)方式(shì)投资(zī)于港股市场。

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