本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(de)后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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