钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失(shī)灵，股价(jià)又在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值(z耐克品牌和乔丹品牌是什么关系hí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的(de)各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩耐克品牌和乔丹品牌是什么关系变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并(bìng)不(bù)再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电(diàn)池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池(chí)的一(yī)个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子(zi)电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍(ài)钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建(jiàn)成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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