分析人士称(chēng)，《暂行规定推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币(bì推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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