北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么且能(néng)稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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