为什么复兴号很少人买-橘子百科-橘子都知道

为什么复兴号很少人买沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同(tóng)特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历(lì)年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分(fēn)红(hóng)也(yě)成为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化(huà)合作(zuò)联(lián)合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的第三届“一(yī)带一路”国际(为什么复兴号很少人买jì)合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上(shàng)升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运为什么复兴号很少人买(yùn)营商作为“数字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源(yuán)链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大(dà)型银行(xíng)等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略(lüè)性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业(yè)调整(zhěng)和(hé)产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下(xià)，国(guó)内船(chuán)舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重投资(zī)人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来(lái)几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的(de)板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。