在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付会带(dài)来产(chǎ爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗n)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地1爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗0GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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