随着一季(jì)报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市(shì)场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四(sì)季(jì)度，易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)取代(dài)融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公募FOF继(jì)续超配权(quán)益资产，并偏向(xiàng)成长风格(gé)基金，有的对(duì)阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经(jīng)理(lǐ)认为，中期(qī)维持对权(quán)益(yì)资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一(yī)季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金(jīn)配(pèi)置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的(de)权(quán)益基金(jīn)，这(zhè)也是华(huá)商新趋势(shì)优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健(jiàn)康产业并(bìng)列首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通改革驱(qū)动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)等基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)基金，其中更有包(bāo)括(kuò)平安盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些、富(fù)国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将(jiāng)华商新趋势(shì)优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数量上看，一季(jì)度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度(dù)末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年末(mò)持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文(wén)擅长(zhǎng)逆(nì)势投(tóu)资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士(shì)，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚(jiān)持(chí)在熟悉的行业内把(bǎ)握(wò)投资机会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花(huā)落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广(guǎng)发(fā)中证全(quán)指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基(jī)金中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达(dá)新(xīn)兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易(yì)方达信息(xī)产业、财通资管健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则(zé)是交银定(dìng)期(qī)支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基(jī)金(jīn)增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈(yíng)回报、安信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行业(yè)分化较大(dà)。受益于(yú)数字经济政策的提振与人工智能主题的(de)不(bù)断发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能(néng)源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基(jī)金经理继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过(guò)高(gāo)行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组(zǔ)合中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度(dù)降低(dī)价值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确(què)定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定(dìng)增(zēng)、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目(mù)前权益部(bù)分依然保持略(lüè)超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对(duì)收益和(hé)绝对收益的投资机会(huì)不断(duàn)增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将该(gāi)基(jī)金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰(tài)前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安弘(hóng)淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年市场的主(zhǔ)线判(pàn)断不是很清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整(zhěng)体上除了向小市值成长风(fēng)格有一定偏(piān)离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏离，整体上(shàng)比较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对今年全年股票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较明(míng)确的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本(běn)基金(jīn)在 1 季度，逐渐(jiàn)增(zēng)加了(le)低估值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数字经济相关的(de)基金和股票，未(wèi)来计划视相(xiāng)关板块的估值水平变(biàn)化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基金经理许(xǔ)利明(míng)表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三(sān)年今年(nián)一季度的主要持仓(cāng)仍然(rán)坚(jiān)持长期资产(chǎn)配置策略，但(dàn)继续对部分主动权(quán)益基金进行了分散和优化，在(zài)一季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之(zhī)间分化(huà)巨大的市(shì)场中，基于(yú)对(duì)长期基(jī)本面、行业景气(qì)度、估(gū)值、性价比等的判(pàn)断，对行业风(fēng)格的持仓结构进行了(le)小幅(fú)调(diào)整，减持部分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持(chí)部分(fēn)短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当增加固收(shōu)仓(cāng)位的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的(de)基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分收(shōu)益。整体而(ér)言，通过动态再平衡(héng)，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值质量等偏价值(zhí)策略的基(jī)金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加了(le)偏(piān)成(chéng)长策(cè)略的(de)基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的(de)大幅调(diào)整，处于(yú)“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成(chéng)长策(cè)略基金的配置(zhì)比例。不过仍然(rán)选择(zé)那(nà)些能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基金(jīn)的(de)权益类资产实际(jì)配置比例(lì)为(wèi)71％，相对(duì)年(nián)度目标(biāo)配置比(bǐ)例战术(shù)型标配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作(zuò)上围(wéi)绕经济(jì)增(zēng)长和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配置(zhì)主要方向，组合(hé)主要提高了(le)中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于(yú)业绩(jì)预(yù)期(qī)增速(sù)较高(gāo)板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费(fèi)者(zhě)信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结(jié)构上均(jūn)衡(héng)配置于(yú)：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估(gū)值的(de)金融周期板块(kuài)、受(shòu)益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及受(shòu)益于(yú)产(chǎn)业周期见底及国产替代的科(kē)技制造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方向的(de)机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在(zài)一季(jì)报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方基部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认(rèn)为，展望(wàng)后市，随(suí)着(zhe)经济数据真空(kōng)期的度过，国内(nèi)大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对(duì)权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定价(jià)资产估值修复。从确定性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新技术领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出(chū)行(xíng)供(gōng)需格(gé)局(jú)和(hé)票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注(zhù)地产链以(yǐ)及一(yī)带一路(lù)带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积(jī)极(jí)成长(zhǎng)养老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历史(shǐ)估值分位、相对债券资产的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力的水平，为长(zhǎng)期投资提(tí)供一定安(ān)全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政策(cè)仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益(yì)于(yú)稳内需政策(cè)加码(mǎ)的领域(yù)，包括地(dì)产(chǎn)链(liàn)、政府支出或(huò)补贴可能增(zēng)加(jiā)的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份(fèn)，对交易情绪的(de)过热(rè)持谨(jǐn)慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领(lǐng)域的(de)影响；对消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市(shì)场对(duì)其(qí)关注度有望随着节日(rì)出行(xíng)、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持(chí)有基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来(lái)看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均(jūn)能有(yǒu)所(suǒ)作为，基本(běn)面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的诸(zhū)多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市(shì)场会围绕各(gè)行业(yè)受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好的(de)细分方向(xiàng)。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备(bèi)长期投资价值(zhí)，此外(wài)，关注(zhù)央国企改革能(néng)否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善(shàn)，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板块的(de)估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制(zhì)造(zào)板块，特(tè)别是国产替代的关键环节(jié)，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可(kě)能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些