作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公(gōng)布(bù)了4月份的(de)通胀数据：4月份居民(mín)消费(fèi)价格同比上涨0.1％，环(huán)比(bǐ)下降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格(gé)同比下降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出(chū)行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)比降(jiàng)幅(fú)扩大至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分项价格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价(jià)格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为(wèi)“通缩(suō)论”言过(guò)其实(shí)：一方面，今年初(chū)以(yǐ)来(lái)核心CPI有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压力(lì)正逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温和修复。下半年随着生(shēng)猪价格筑(zhù)底回升、消费(fèi)需求逐(zhú)步回暖，物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)回(huí)归正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　5、通缩(suō)言过其(qí)实(shí)，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅(fú)较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是(shì)主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累。受(shòu)受(shòu)生猪产能(néng)充(chōng)足以及消费淡季(jì)影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上市，带动价(jià)格分别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带(dài)动旅游价格环(huán)比上涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企降价(jià)促销以及国内油价下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工(gōng)具(jù)及交(jiāo)通工具(jù)用(yòng)燃(rán)料价格环比分别下降0.91元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元％、11元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元.6％。

　　PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需(xū)求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受(shòu)上年同期(qī)高(gāo)基数的(de)影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料(liào)价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带动国内油煤加工(gōng)、化(huà)学原(yuán)料(liào)及制品相(xiāng)关(guān)行业价格(gé)环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求(qiú)表现不(bù)及(jí)预期影响，黑(hēi)金(jīn)采选及冶炼、有色(sè)采选相关(guān)行(xíng)业(yè)价格结束(shù)自去年底以来的强势(shì)表现(xiàn)，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产(chǎn)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元能继持续释(shì)放(fàng)、供给相对充(chōng)足的影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通(tōng)缩言(yán)过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降(jiàng)至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需要(yào)担心通(tōng)缩的(de)时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过(guò)其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持(chí)续徘(pái)徊在0.6％的(de)历(lì)史低位，但(dàn)今(jīn)年初以来有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回升，环比走势(shì)均处于正常波(bō)动区(qū)间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年二、三季度(dù)受疫(yì)情(qíng)影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)高，高基(jī)数或(huò)对今年后(hòu)续CPI同比读数持(chí)续造(zào)成扰动。我(wǒ)们认为(wèi)，应更多关注环(huán)比变(biàn)动情况以及核(hé)心(xīn)CPI的走势。而随着(zhe)下半年生猪需求的回(huí)升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉(ròu)收储工作(zuò)的(de)开展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价水平有(yǒu)望(wàng)逐步回归(guī)至正常水平(píng)、整体(tǐ)将保持(chí)温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元