大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结(jié)束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在(zài)加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析(xī)研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社(shè)会全面恢复常态(tài)化运行，宏观(guān)政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回(huí)升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前(qián)我国经(jīng)济运(yùn)行好(hǎo)转主要是(shì)恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济(jì)转型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行终究还是(shì)没能(néng)逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管(guǎn)收(shōu)购的命运。美(měi)国(guó)加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管(guǎn)了(le)第(dì)一(yī)共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两(liǎng)架无人机瞄(miáo)准了克里(lǐ)姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队(duì)及时采取(qǔ)行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人(rén)机出(chū)现异常(cháng)，未(wèi)能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗京没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥(ào)加(jiā)廖(liào)沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于(yú)基(jī)辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用(yòng)无人(rén)机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入(rù)5月，国内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善，kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗投(tóu)资者(zhě)对经(jīng)济的预(yù)期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层(céng)面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资(zī)者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处于(yú)全年第二(èr)个关键(jiàn)做(zuò)多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱(qū)动的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年(nián)景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预(yù)期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳步(bù)修复，并(bìng)将得到同(tóng)比(bǐ)和高(gāo)频(pín)数据验证；外(wài)部流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国(guó)银行业风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数(shù)据显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预(yù)期5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面(miàn)统一(yī)，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于(yú)：1）经济(jì)复(fù)苏势(shì)头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平(píng)不高(gāo)仍处(chù)于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响(xiǎng)可能(néng)有所波动(dòng)，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周(zhōu)期(qī)与复苏(sū)链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据(jù)基(jī)本面(miàn)去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前(qián)后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全(quán)A指数(shù)为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大(dà)幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大(dà)类资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油(yóu)等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外(wài)市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策(cè)收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局会议首提(tí)“重视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内(nèi)政策(cè)驱动的数(shù)字(zì)经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一(yī)次长时(shí)间回撤，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第一年(nián)中的(de)战(zhàn)术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经(jīng)济指(zhǐ)标和(hé)预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是3个半月，由于(yú)经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后(hòu)还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回(huí)撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对(duì)经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升(shēng)可(kě)能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为(wèi)可(kě)能(néng)主要(yào)有两个短(duǎn)期原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度(dù)经济数(shù)据(jù)最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场(chǎng)的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾(wù)在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业(yè)绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为(wèi)明确(què)：经济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构赛(sài)道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获(huò)取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗