22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者(zhě)对日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的(de)外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本前五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)n是正极还是负极，L是正极还是负极，巴(bā)菲特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本(běn)持有(yǒu)的(de)股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持(chí)了(le)日本(běn)五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(n是正极还是负极，L是正极还是负极yīn)是为了(le)向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三年(nián)布局的(de)巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的(de)还有美(měi)国对(duì)冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利润在(zài)短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的(de)三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中(zhōng)扮演了更加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时(shí)日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的(de)设备投资开始进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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