编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用strong>从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）