美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银(yín)_D是什么意思，_3是什么意思行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)_D是什么意思，_3是什么意思师高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市_D是什么意思，_3是什么意思场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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