本(běn)周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不(bù)大(dà)。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累A股急挫(cuò)<子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思/strong>

　　截至周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不(bù)了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股市(shì)下跌的风险输入(rù)。作为同股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(jù)显示，截至周(zhōu)四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在(zài)即，市(shì)场避险情绪(xù)上(shàng)升，国(guó)际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预示(shì)着美国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美(měi)联储利率观测(cè)器(qì)最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流动性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价周三盘(pán)中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月(yuè)的(de)历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实(shí)际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市(shì)盈率和(hé)市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼地，而(ér)沪(hù)深(shēn)京三市A股的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策(cè)面来看，让(ràng)央企国企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市(shì)盈(yíng)率(lǜ)还是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值(zhí)取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题(tí)的红(hóng)五(wǔ)月行(xíng)情能否再(zài)现？关(guān)键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联(lián)网指数能(néng)否维持强势(shì)行情(qíng)。二是(shì)作为A股(gǔ)第(dì)二大(dà)行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lá子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思i)，沪深两市单日(rì)成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘(pán)重新(xīn)回(huí)到(dào)W形整理格局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空(kōng)间亦不大。