今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。

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