编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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