大(dà)家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所代表的(de)传(chuán)统实体行业(yè)正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风险因素(sù)逐步偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法发(fā)酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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