分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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