编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断jí)为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司(sī)达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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