分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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