在(zài)华(huá)尔街经(jīng)济学家(jiā)和央行官员争论美国经(jīng)济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际(jì)，大(dà)型基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们(men)并(bìng)1dm等于多少cm 1dm等于多少m没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银行(xíng)等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时做(zuò)多和(hé)做空的对冲基金(jīn)已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们(men)对周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接(jiē)近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师(shī)表(biǎo)示，主动选股(gǔ)者“为2009年式(shì)的(de)衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的(de)任何时候(hòu)都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(s1dm等于多少cm 1dm等于多少mhì)，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产的计算机驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管理公司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立(lì)场。德(dé)意志银行称，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股(gǔ)票(piào)。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数(shù)月(yuè)的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足(zú)以(yǐ)让美国企业重(zhòng)1dm等于多少cm 1dm等于多少m回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预测(cè)今年晚(wǎn)些时(shí)候(hòu)会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防御措施(shī)，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性(xìng)的(de)行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的(de)经济(jì)衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会(huì)在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1dm等于多少cm 1dm等于多少m