北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的(de)，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

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　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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