钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场对传艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气收(shōu)出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间(jiān)的(de)推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输(shū)入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来(lái)公司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每(měi)有投资(zī)者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价(jià)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离(lí)子(zi)电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的(de)钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法