美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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