财(cái)联(lián)社5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的一(yī)个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了(le)上述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考债券（次(cì)级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相较于(y山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ú)AT1债券的(de)优先债权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除(chú)义务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022

　　恰好(hǎo)也(yě)在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将(jiāng)会(huì)由山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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