在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(s皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思hì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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