金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民(mín)部(bù)门(mén)再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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