今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎn历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么g)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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